El precio de los derechos de emisión de carbono europeos en marzo se vio influenciado tanto por la situación del mercado energético como por las declaraciones políticas. Sin embargo, el mercado reaccionó con mayor fuerza a la cumbre de líderes de la UE, ya que el futuro del sistema de comercio de emisiones fue uno de los temas tratados.

Del 9 al 15 de marzo, la alta volatilidad en los precios del gas (futuros TTF) afectó a los precios de los derechos de emisión de carbono (EUA). Al comienzo del período, según ICE, estos se negociaron en los rangos superiores, alcanzando un máximo mensual de 72,9 €/t el 10 de marzo. Sin embargo, al final de la semana de negociación, el 13 de marzo, los precios cayeron a 69,2 €/t.

El 19 de marzo, el precio de los derechos de emisión de la UE (contrato de diciembre de 2026) alcanzó un mínimo anual de 63,6 €/t. Esto ocurrió en el contexto de una cumbre de líderes de la UE, donde se debatieron medidas para reducir los costes energéticos, incluyendo la bajada de los precios del carbono. No obstante, al día siguiente, el precio subió a 67,7 €/t, ya que el mercado no recibió detalles específicos sobre los ajustes al sistema de comercio de derechos de emisión.

El 19 de marzo, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, presentó cuatro medidas clave para la reforma del Sistema de Comercio de Derechos de Emisión de la UE (ETS). En primer lugar, estas incluyen la actualización de los parámetros de referencia para las asignaciones gratuitas de derechos de emisión de la UE y el aumento de la capacidad de la Reserva de Estabilidad del Mercado para reducir la volatilidad de los precios.

También señaló que la Comisión Europea está trabajando en una revisión del Sistema de Comercio de Emisiones (ETS), que incluye una trayectoria más realista para la gratuidad de los derechos de emisión para la industria después de 2034 y la igualdad de condiciones para el sector marítimo. Además, la Comisión Europea se comprometió a apoyar al sector industrial proponiendo una Iniciativa de Estímulo a la Inversión en el ETS con un presupuesto de 30.000 millones de euros, que se financiará con la venta de 400 millones de derechos de emisión. Estas dos medidas se anunciaron como iniciativas a medio plazo.

Al comienzo de esta semana de negociación, los precios del carbono en Europa se mantuvieron en un rango estrecho de alrededor de 70 €/t, reaccionando bruscamente a un aumento únicamente la mañana del 23 de marzo, tras el anuncio de Estados Unidos de un plazo límite para que Irán abriera el Estrecho de Ormuz.

Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo (BCE) revisó a la baja su previsión de precios del carbono en el ETS para el periodo 2026-2028 en su revisión de marzo, a pesar de las mayores expectativas de inflación. Según las previsiones del regulador, en 2026 el precio ascenderá a 72,9 €/t (un 11,9 % menos que la previsión de diciembre de 2025), en 2027 a 73,4 €/t (un 13,8 %) y en 2028 a 75,5 €/t (un 13,8 %).

Cabe recordar que, a principios de marzo, los precios del carbono en Europa sufrieron un fuerte repunte en los precios del gas en medio de la escalada del conflicto en Oriente Medio. La duración del conflicto podría incrementar la demanda de créditos de carbono en los mercados obligatorios si, debido a las interrupciones en el suministro de GNL, los consumidores industriales y de servicios públicos se ven obligados a recurrir a combustibles más baratos con mayores emisiones.