A finales de diciembre de 2025 y principios de enero de este año, los precios del gas europeo fluctuaron entre 28 € y 29 €/MWh, pero luego subieron bruscamente debido a los cambios en la confianza del mercado.

En la tercera semana de enero, los precios de los futuros de TTF para el mes siguiente subieron ante las expectativas de un descenso de las temperaturas y la escasez de reservas de gas en Europa. Otros factores de presión incluyeron las interrupciones en las exportaciones de GNL desde EE. UU., los riesgos geopolíticos, en particular la situación en Irán, y las expectativas de una mayor demanda en Asia debido a la ola de frío. Además, los operadores se apresuraron a cerrar posiciones cortas debido a las previsiones de frío. En particular, el 16 de enero, según la bolsa ICE, el precio rozaba los 37 €/MWh. Sin embargo, el coste del gas descendió posteriormente hasta situarse en torno a los 35 €/MWh. Los analistas señalan que la volatilidad está volviendo al mercado europeo del gas.

Según datos de AGSI, al 16 de enero, las instalaciones de almacenamiento de gas europeas estaban al 50,82 % de su capacidad (frente al 62,57 % en la misma fecha de 2025), y al 20 de enero, esta cifra era del 49,12 %. Al mismo tiempo, la media estacional de los últimos cinco años ronda el 67 %.

Las importantes retiradas de gas han puesto de relieve los riesgos de acaparar el próximo verano, según los analistas de Bloomberg. Como señala la agencia, Europa ha perdido gran parte de su flexibilidad para absorber las fluctuaciones de suministro, dejando el almacenamiento como uno de los pocos amortiguadores y comprando GNL de todo el mundo. Sin embargo, la acumulación de reservas a menudo depende de si los contratos de gas de verano serán más baratos que los contratos para el próximo invierno.

Este invierno, Europa logró atraer importantes suministros marítimos, y los flujos de los gasoductos noruegos se mantuvieron relativamente estables. Sin embargo, el descenso de las temperaturas está incrementando la demanda de combustible, y los pronósticos de una importante ola de frío en la mayor parte de la región en los últimos diez días del mes plantean la pregunta de si será necesario un apoyo a los precios para competir por los cargamentos con otros compradores.

Al mismo tiempo, el Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero (IEEFA) advierte que, al limitar las importaciones de gas de Rusia, la UE podría volverse dependiente de las importaciones de GNL estadounidense. En particular, el suministro de este último al bloque ha aumentado de 21 000 millones de metros cúbicos en 2021 a aproximadamente 81 000 millones de metros cúbicos en 2025. Así, los países de la UE recibieron el 57 % de sus importaciones de GNL de Estados Unidos el año pasado, y para 2030, esta cifra podría aumentar al 75-80 %. Sin embargo, las relaciones entre las partes son actualmente tensas.

La excesiva dependencia del GNL estadounidense, según el estudio, contradice el plan de REPowerEU para fortalecer la seguridad energética del bloque mediante la diversificación, la reducción de la demanda y el aumento de la disponibilidad energética.

Cabe destacar que los precios de la electricidad en Europa cayeron en diciembre, principalmente debido a factores estacionales. El precio de la electricidad diaria en Ucrania en el último mes del año fue de 139,2 €/MWh, y la situación del sistema energético del país se está deteriorando significativamente debido a los ataques rusos.